在近期触及历史新高后，伦敦银现货价格震荡加剧。10月21日午后 ，伦敦银现货价格短线跳水 ，跌破50美元/盎司 。今年以来，截至10月21日 ，银价累计涨幅约70% ，重回历史高位，这让部分投资者选择止盈离场 ，但也吸引更多人在赚钱效应下追高买入 。
业内人士认为 ，当前银价短期下行风险逐渐累积，即使是投资资金短期回流 ，也可能引发价格大幅回调。对于普通投资者而言 ，应根据自身风险承受能力理性配置 。
投资者热情高涨
数据显示，截至10月21日16点31分，伦敦银现货价格跌逾5% ，报49.65美元/盎司 。拉长时间看 ，白银仍是今年涨幅最大的资产之一，截至10月21日 ，伦敦银现货价格今年以来累计上涨约70%。
这波涨势让沉寂多年的白银投资活跃起来 ，社交平台上关于白银的讨论升温 。有网友表示：“抱着玩的心态，今天刚买的小克重银条 ，12元1克 ，一共1000多元 。”
赚钱效应传导至基金市场。与黄金ETF品种较丰富相比，跟踪白银相关资产的基金仅有一只LOF产品 ，即国投瑞银白银期货（LOF） ，下半年以来吸引资金净流入超19亿元 。该基金自10月20日起调整限购金额，A类基金份额的限制申购金额仅为100元 。
不过 ，白银价格当前已在历史高位 ，高位震荡的走势让新入场者措手不及。有投资者表示:“金银一起共30万元，不晓得什么时候回本。 ”还有网友称自己“上周五买的（白银），挂树上了 。 ”
高盛认为 ，伦敦白银库存今年初降至低位 ，近期，随着全球白银ETF需求迅速上升 ，以实物白银为支撑的ETF吸收更多现货后 ，导致白银短期供应进一步减少，租赁利率飙升 ，价格也随之上涨 。
机构提示短期风险
与此同时 ，白银国际市场正遭遇流动性考验。
国投安信期货研报显示，COMEX白银库存今年虽然增幅超过50% ，但由于运输瓶颈和复杂的物流 ，难以快速回流至伦敦以缓解当地的短缺 。叠加白银上涨行情导致相当数量的白银库存被投资锁定，因此实际的现货流动性告罄 ，这是近期伦敦白银市场出现挤仓的原因 。
数据显示 ，截至10月20日，全球最大白银ETF——IShares Silver Trust白银净持仓量达15769.78吨，较上半年末增加约900吨。
面对快速上涨的银价 ，机构纷纷提示风险 。高盛认为 ，从短期来看，白银的波动性和下行风险明显高于黄金 。
“白银市场规模大约是黄金市场的九分之一 ，因此价格波动更容易被放大。”高盛在报告中表示 ，即使是投资资金短期回流，也可能引发白银价格大幅回调 。
更关键的是 ，与黄金不同 ，白银缺乏央行买盘作为价格支撑 。高盛表示，历史上 ，金银价格比保持在45到80的区间 ，但自2022年以来，随着央行购金激增 ，黄金与白银脱节 ，即使在没有私人投资流入的情况下，黄金价格也被推高。
业内人士提醒称，白银投资机会与风险并存 ，后市走向仍取决于全球宏观经济环境、新能源需求增长以及美联储货币政策等因素 。对于普通投资者而言 ，应根据自身风险承受能力理性配置 。
（文章来源：中国证券报）
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